大家上午好，我们黑马基金是一家早期投资基金。作为一家早期投资机构，中国过去二十年，我们中国这些VC们，赚钱最大的领域都是所有的领域的互联网化，我们作为一个早期的投资机构，在纯互联网的投资领域不多，投的更多的是网络生机领域的项目。

　　一个很重要的背景是，从这两年开始，大家都在讲产业互联网，消费互联网领域，但是逐渐往产业互联网去进行转变，中国过去二十年的互连网化是有一个过程的，我自己总结有两点，第一个是行业从轻到重，进入重度垂直产业。第二个特点是产业链变迁，从2C到2B，从消费端往供给侧转移。比如说一个很简单的案例，吃这件事，最早是点评到后来饿了么这些消费互联网兴起，一旦前端走互联网化，就会倒逼后端，第一个就是餐厅，我厨房要改变，从中央厨房转变成工厂；餐厅再往上是食材供应，要互联网化，再往上又是谁，包括生鲜，农林牧渔这些产业；所以先从C端做起来，慢慢走向B端。所以产业互联网这里面呈现两个特点，第一个特点是行业相对重一些，第二个特点，它体现为在供给侧，商业模式上以2B的形式为主，这是产业互联网的一个情况，当然我们原来讲的互联网，在二十年前互联网是一项新技术，今天，互联网像电一样成为常规设施。

　　这里面有一个很重要的点叫供应链升级，我们现在把互联网叫C端，上游是制造端，中间还有一个供应链，这个环节其实有很大的升级机会，运用这些新的网络技术以及创新的模式，我们相对传统的贸易也好，流通环节也好，升级后的供应链平台具备很多的优势，因为供应链的升级，支撑了今天所说的新零售的发展。具体升级形态在几个维度都会有机会，像拓宽产业边界。核心是提效率、降成本，并还有线上线下融合。这都表现为供应链升级的具体形态。

　　从领域来说，我们大家可以看到有一横一纵两条线去看，所谓纵就是各个垂直产业，包括农业、化工、医药等等各个垂直产业，它的供应链能够直接进行升级，提质增效，横的包括物流服务，仓储服务，信息化，我们的供应链金融等等，它能够为不同的垂直产业提供服务，所以一横一纵都可以为供应链升级带来一些投资机会。

　　站在投资人的角度，今天所谓的资本寒冬，相对于原有的网络公司来说，投这一些企业我觉得还是有一些好处的，这个优势还是蛮明显的，这些项目有几个特点。

　　1、不换产业换场景。产业还是原来的产业，原来是做纺织的，做化工的，你原来做物流、做运输的，你还在这个产业里面，但是场景变了。

　　2、成熟创始人再创业。我们原来干互联网，很多年轻人进来干个信息、干个社交就能做起来，在产业环境里，假如没有产业基础、资源和经验，你很难把这个事情干好，当然作为一个成熟创始人，其实还需要有一颗年轻的心态去拥抱变化，去模式升级，去拥抱资本。

　　3、有明确盈利模式与现金流。我们说做企业这是理所当然的，但是我们十年前，或者几年前我们再看这些网络公司的时候呢，其实是没有盈利模式的，你要问他你怎么赚钱，他说我是干互联网的，所以原来的互联网赚钱模式叫羊毛出在猪身上，这叫流量思维，然后再想办法赚一些增值服务的钱，今天我们在产业互联网的环境里面，你还是靠流量，流量已经被BAT这些产业占据了，今天我们要靠现金流。

　　4、可资本化、快速成长。原来我们都干了十年、二十年，辛辛苦苦，慢慢干的，今天因我们的工具不同，我们一旦模式领先，资本愿意进来，让你迅速以资本换时间，成为行业的领先者，所以如果你是一个相对年轻的创业企业，这样一个时间段如果不用到资本的力量，你很难在这场竞争中脱颖而出，所以这一个项目你需要能够资本化，能快速成长。

　　我们在这样的领域也投了一些公司，刚才说的一横一纵，放在这张图里面，比如纵的来说，我们的餐饮、农业、化妆品、电商我们都有投资。总体来说，虽然我们是一家早期投资企业，我们大家都希望在这样一些相对垂直的重的行业的公司，用创新的方式实现跨越式成长，我们大家都希望在这样的领域能找到更多的黑马企业，投资黑马企业，并且帮助黑马公司实现快速成长，谢谢各位。

　　2018年12月26日，第九届中国物流投融资大会在安徽蚌埠成功举行。会议由中国交通运输协会物流投融资分会、蚌埠市人民政府联合主办，大会以“金融赋能 驱动物流业高水平发展 ”为主题，围绕物流产业投融资机遇、物流与供应链创新发展、产教融合等议题进行了探讨。

　　据了解，作为物流行业投融资领域品牌会议，中国物流投融资大会已连续在北京，上海，深圳，成都等地成功举办8届，已成为金融机构与企业、地方与企业合作交流的重要平台，大会同期公布的年度物流行业最具投资价值企业名单，成为行业投融资领域重要风向标。返回搜狐，查看更加多